【09/25更新】黒崎播磨(株)【5352】に注目が集まっているようです。掲示板、Twitterの反応は！？

いい会社だと思うけどだからと言って株価が上がるとは限らないよね

なるほど　勉強になります。
長文は。。。ですね

自分のグループ会社を一つの社名に集めただけじゃないんですか？
事業部が事業部じゃなく部署に変わった様な事じゃ無いんでしょうか？
何か売り上げが大幅アップとかするんでしょうか？
いつも思うのですが、最近の掲示板や某サイトのランキングはお金持ってる人が、ちょっとした理由にかこつけてデイトレやイナゴの人達を集める為の道具に使ってるだけな気します、、、
そして、株価を乱高下させて、粗利を貪る、、、
新技術が産み出されたり、大きな提携で業種間のシナジーが産まれたり、国際的に名誉な表彰を受けて成果が認められたり、社会情勢で今後売り上げ増が見込まれたり、こう言った材料が有る企業は上がるべくして上がると思いますが、、、

この合併は良い方向性と捉えていいものでしょうか?

リリースが出ています
黒崎播磨セラコーポ株式会社との合併（簡易・略式合併）方針決定に関するお知らせ

黒崎播磨セラコーポ株式会社との合併（簡易・略式合併）方針決定に関するお知らせ

当社は、2020 年9 月25 日開催の取締役会において、2021 年4 月1 日を期して、当社の100％連結子会社である黒崎播磨セラコーポ株式会社（以下「黒崎播磨セラコーポ」という。）を吸収合併する方針を決定しましたので、下記のとおりお知らせいたします。
なお、両社間の合併契約締結は2020 年12 月25 日を予定しています。
また、本合併は、100％連結子会社を対象とする簡易吸収合併であるため、開示事項・内容を一部省略して開示しています。

１．合併の目的
黒崎播磨セラコーポは、耐火物・セラミックスの製造等に係る業務請負及び耐火物製造設備等のメンテナンスを主な事業として行っており、当社グループの耐火物事業、セラミックス事業において重要な役割を担ってまいりました。

しかしながら、この大変革時代において、製造技術・技能の担保や生産効率・品質の向上等、製造会社としての基盤である製造実力及び競争力を持続的に維持向上させていくためには、当社グループの国内での製造業務の中核を担う黒崎播磨セラコーポと当社を一体化し、製造・販売・開発の一体運営を推進することが最適であると判断し、黒崎播磨セラコーポとの合併方針を決定いたしました。

当社と黒崎播磨セラコーポの合併により、製造業務の一体化による製造実力・競争力の維持向上のほか、経営資源の集約による経営の効率化、間接部門統合による管理コストの削減を図り、当社グループの事業基盤をより一層強固なものとします。

２．合併の要旨
（１）合併の日程
合併方針決定に係る取締役会決議日　2020 年9 月25 日
合併契約締結に係る取締役会決議日　2020 年12 月25 日（予定）
契約締結日 2020 年12 月25 日（予定）
実施予定日（ 効力発生日）2021 年4 月1 日（予定）

（注1）当社は、会社法第796 条第2 項の規定に基づき、合併契約に関する株主総会の承認を必要としない「簡易合併」の手続により行います。
（注2）黒崎播磨セラコーポは、会社法第784 条第1 項の規定に基づき、合併契約に関する株主総会の承認を必要としない「略式合併」の手続により行います。

日本碍子のセラミックス事業を中心に下期の回復を前提の決算で株価が上げているのと、耐火物関連の中で乖離率が40％以上、最安値を更新。

直近高値2018年8月14日9230円から2967円と大幅調整。

・セラミックコンデンサ向け焼成用部材は、顧客業界の在庫調整・生産低迷の影響を受け、減収減益
・他方、半導体の先行指標となる半導体製造装置向けファインセラミックスは需要が依然堅調 。
・今後成長が見込めるファインセラミックス、燃料電池向け断熱材への設備投資効果早期発揮を推進。新規設備投資があるため利益が出にくいが成長分野への投資を継続できる財務体質はある。

黒崎播磨では「ファインセラミックス」「電子部品焼成用道具材」「サーマルセラミックス」の3分野をターゲットとし、それぞれに主力となる製品を展開。
オーダーメイドにも対応し、お客様の用途に応じた最適なセラミックス製品を提供しています。

2019年度3月決算、最高純利益78億68百万円、EPS933.8円。
現在の一株あたりの配当金は90円、配当利回り3.03%
景気水準がもとに戻ったときの真の配当利回りは
（EPS933.8円÷配当金90円）×3.03%＝31.43%

景気循環株ではあるが、財務体質はここ数年でかなり改善されて、成長産業への投資が功を奏している。

・海外事業については引き続きインドが堅調。品質向上・能力増強投資を継続的に推進。
○ｽﾍﾟｲﾝRefractaria 社買収、及びAMR社とのシナジー効果による増収。
○インドTRL 社による建設用耐火物の販売拡大。

◆急増する耐火物需要に対応
・2019年１～ 12月のインド粗鋼生産は前年比4.2％増の110.9 百万トン。
世界経済が軟調な中、着実に成長。
・2020年度はインドにおける連続鋳造用ノズル 市場への参入に向けたTRL AG 工場が完工予定。
・TRL では塩基性煉瓦・ドロマイト煉瓦 ・ハイアルミナ煉瓦・珪石煉瓦・スライディングノズル・不定形・マッド材に加え、AG製造開始により、主要耐火物品種の全ての生産が可となる。
・インド及びその周辺国を始め、欧州・中近東・南米向けの拡販も進展。
・取鍋用煉瓦 、高炉用充填材工場のライン増設等の能力増強投資が2020 年度
完工し、さらなる拡販を予定。

★ファインセラミックスは金属と比較して剛性があり、硬度が高く、低熱膨張、軽量などといった特性を有し、高精度な加工が可能。超精密装置用部材として優れた特性を発揮します

おもにパソコン、スマホ、自動車、家電製品などに欠かせない半導体（CPU、メモリー）の製造工程で使用される半導体製造装置の主要部品に採用されています。また精密測定装置の校正に使用する基準器などにも使用されています

さらに近年では、衛星用構造部材や、地球観測・光データ通信衛星用光学部材といった宇宙分野にも展開し、新しい用途で社会に貢献できるよう技術を磨いています

主力製品　NEXCERA™

超低熱膨張セラミックス。室温近傍ではほぼゼロ膨張となる点が最大の特長です。
低熱膨張ガラスに比べ高い剛性を備えており、軽量。これまで実現が難しかった複雑形状を付与することが可能です

★今や多くの通信機器、家電製品、自動車に使用されている積層セラミックコンデンサ（MLCC）。小型ながら静電容量範囲も広く、ノイズ除去や電源電圧の平滑化、フィルタといったさまざまな回路で使用されています

この積層セラミックコンデンサを焼成するために使用される「セッター」として、黒崎播磨の電子部品焼成用道具材（プラテクト）が使用されています

今後は電子部品焼成プロセスの変化に対応した高機能製品開発や、電子部品以外の分野にも技術展開していきます

主力製品　プラテクト®
世界に先駆け、「プラズマ溶射技術」による表面コーティングを適用したセッターを開発・製造。電気特性の安定と高耐久性実現し、電子部品焼成コストの低減に貢献します

★黒崎播磨のサーマルセラミックスは、おもに「断熱材」「ヒーター」「景観レンガ」といった商品に採用されています
いずれも熱の制御に優れており、高い耐熱性・断熱性・加工性を備えています

耐火物から得た熱計算・熱応用の知識を活かし、建設業・メーカーだけでは補いきれない知識や技術を提供することが当社の強みのひとつです

水素をはじめとした再生可能エネルギーの開発による燃料電池車の開発など、省エネルギーや環境改善に貢献します

高機能断熱材 WDS®
静止空気をしのぐ低熱伝導率を実現することで、優れた断熱性能を発揮。省エネルギー装置の小型化、軽量化などに貢献します
また家庭用燃料電池（エネファーム）の断熱材としても活躍

工業用耐火物で日本トップクラス、世界でも五指に入る

1. 会社概要
品川リフラクトリーズ<5351>は、1875年に民間企業として初めて耐火煉瓦を製造した。以来、鉄鋼をはじめ非鉄金属、セメント、ガラス、焼却炉、ごみ溶融炉、ガス・電力など日本の産業基盤に各種の耐火物や装置を提供してきた。単体の顧客業種別では、売上高の8割以上が鉄鋼業向けで、残りは焼却炉やセメント、その他になる。耐火物市場で黒崎播磨<5352>と双璧を成し、世界でも五指に入る規模を持つ。近年はグローバル展開を進め、海外売上高比率は14.7%となる。

2. 沿革
同社は、2009年10月に品川白煉瓦(株)とJFE炉材(株)が合併してできた。社名の品川リフラクトリーズの、「リフラクトリーズ」は英語の“refractory”（耐火物）の複数形に由来する。品川白煉瓦は、1875年に創業し、民間として日本で初めて耐火煉瓦の製造を開始した。鉄鋼業界は世界規模の競争が激化したことから業界再編が起こり、高炉メーカー5社のうち、2003年4月に日本鋼管(株)と川崎製鉄(株)が合併してJFEホールディングス<5411>に、2012年10月には新日本製鐵(株)と住友金属工業(株)が合併して日本製鉄<5401>（旧新日鐵住金(株)）となった。日本鋼管と川崎製鉄系の耐火物メーカー同士が事業統合してできた同社は、2020年3月末時点でJFEホールディングス傘下のJFEスチール(株)が34.1%を所有する。

JFEスチールは非上場だが、完全親会社のJFEホールディングスが上場会社になる。同社は、JFEスチールの持分法適用会社に位置付けられているが、役員の兼務はない。人材交流と業務遂行の補完のため、JFEスチールから出向者を受け入れている。ただし、両社間の取引は、一般取引先と同様に個別交渉で行う。経営は同社独自の判断に基づき実行しており、事実上の制約がなく、一定の独立性は確保されていると考える。

黒崎播磨では「ファインセラミックス」「電子部品焼成用道具材」「サーマルセラミックス」の3分野をターゲットとし、それぞれに主力となる製品を展開。
オーダーメイドにも対応し、お客様の用途に応じた最適なセラミックス製品を提供しています

当第１四半期連結累計期間における世界経済は、新型コロナウイルスの世界的な感染拡大に伴い経済活動が停滞し、極めて厳しい状況となりました。日本経済は、感染症の影響により個人消費及び輸出が減少し、企業の設備投資も弱含んだ状況で推移しました。

耐火物業界の最大の需要先である鉄鋼業界におきましては、当第１四半期累計の国内粗鋼生産量は前年同期比30.7％減少、1,810万トンとなりました。

このような状況の中、当第１四半期連結累計期間の当社グループの業績は、売上高244億11百万円（前年同期比16.1％減）、営業利益16億５百万円（同21.0％減）、経常利益17億41百万円（同19.8％減）、親会社株主に帰属する四半期純利益は８億32百万円（同3.0％増）となりました。

また、当社のセグメント別の業績は以下のとおりとなりました。
＜耐火物及び関連製品＞
耐火物及び関連製品事業におきましては、粗鋼生産量減少に伴う耐火物販売数量の減少等により売上高は前年同期比16.3％減の190億５百万円、セグメント利益は24.0％減の15億15百万円となりました。

＜エンジニアリング＞
エンジニアリング事業におきましては、前年同期に計上した熱風炉建設工事売上の影響等により売上高は前年同期比14.9％減の49億74百万円となりましたが、同じく前年同期に計上した工事損失引当金の影響等によりセグメント利益は158.0％増の２億９百万円となりました。

＜不動産・レジャー等＞
不動産・レジャー等事業におきましては、一部物件の賃貸契約が終了したこと等により売上高は前年同期比16.4％減の４億31百万円、セグメント利益は17.3％減の２億31百万円となりました。

究極の不人気業種：耐火物（ガラス･土石）

5351黒崎播磨　時価総額 37,005百万円
・売上　137,395百万円
・営業利益　9,387百万円
・自己資本　54,223百万円
・自己資本比率　42.7%
・有利子負債　34,719百万円

5351品川リフラクトリーズ　時価総額 23,441百万円
・売上　118,973百万円
・営業利益　9,597百万円
・自己資本　58,009百万円
・自己資本比率　52.6%
・有利子負債　14,680百万円

同業種･同内容･同規模の品川リフラクトリーズのほうが、
ファンダや財務指標は上だが、時価総額は半分程度しかない。
黒崎播磨も割安だが、品川リフラクトリーズは割安という次元を突き破っている。

ガラス･土石業界は、
PBR0.2〜0.5倍、PER3〜7倍程度、配当4〜6％程度、自己資本比率50％以上、
有利子負債極小の銘柄がゴロゴロ。
数年に1度、3〜5倍程度に急上昇するが、平常時は低迷したまま。
コロナで再び平常運転に。